华尔街分析师白溪:投资中国网游首选完美时空
中国人民生活水平不断提高，百姓在休闲娱乐和服务上的消费占总收入的比重也在上升。这就为网络游戏业创造了发展的大环境。

　　根据最新调查显示，中国互联网行业的迅猛发展，将在今后3到6个月的时间内，超过目前互联网使用第一大国的美国而成为第一大国。因此互联网相关公司已经并且还将成为投资的一个热点,从而带动的门户网站，象搜狐，新浪，旅游网站，携程网，一龙网，在线游戏运营商，盛大网，完美时空，第九城市，等在2007年都有非常不错的表现。投资回报明显好于其他行业。而在互联网行业中，在线游戏板块的表现更是尤为明显，有数据显示，在过去的几年中，该板块的发展位于网络业的首位，而在今后的3-5年中，还将继续保持领先的地位。

　　中国人民生活水平不断提高，百姓在休闲娱乐和服务上的消费占总收入的比重也在上升。这就为网络游戏业创造了发展的大环境。而相比较其他休闲娱乐方式来看，在线游戏更受年轻人的青睐。其原因在于，网络游戏是个虚拟世界，少摩擦，少冲突，可以暂时缓解生活中的压力，同时这种娱乐方式相比较卡拉OK等其他方式较为便宜。每位网易西游记的游戏者每小时仅需花费0.4元人民币，而完美时空的游戏更是全部免费。因此以每位游戏者每天在线3个小时，每周20个小时计算，一周的花费仅为9元人民币，而月消耗为36元。36元对于一个月入1000元的人来说，仅为收入的3.6%，是任何一个普通人所能消费起的。

　　进入2008年，尽管美国网络业股票整体表现出现18%的跌幅，但由于中国在线游戏业受良好财报的支撑出现走高。虽然从长期投资来看，网络游戏业绝对是一个良好的选择，但在2008年，受一些因素的影响，该行业的走势可能为中性。

　　首先，在大背景下，中国的通货膨胀令人担忧，根据市场预计，中国2008年第一季度的消费者价格指数（CPI）将有可能出现创纪录的8%的增长，如果事实果真如此，那将对中国企业的盈利大打折扣，中国企业的高PE也将要缩水，股价随之滑落。

　　其次，中国百年不遇的特大暴风雪，虽然对该行业没有直接的影响，但其导致中国股票整体下滑，也必然波及到该行业。

　　再次，中国第11届全国人民代表大会将会在三月5-15号之间召开，期间将会选举新一届的各级干部，虽然预计不会有太多变动，但投资者会选择等待观望的态度。历史来讲，每逢这种时候，市场的表现都不会活跃。

　　然后，2008年中旬，奥林匹克在北京召开，这一盛会将有可能使得在线游戏公司推迟其新游戏的推出，同时也会影响现有游戏者的在线小时数。因为奥运期间，这些游戏者也会关注奥运的进展，观看奥运节目，甚至身临比赛现场，或与朋友讨论奥运话题，从而减少游戏在线时间，使得网络游戏公司的销售下降。同时，历史来看，每有新游戏的推出，都会推动股价的上升，这是该行业成长的一个推动力，而游戏公司躲开奥运期间推出新游戏的做法，虽然会降低因奥运而带来的关注度下降的负面影响，但同时会打击在此之前的股价表现。

　　最后，中国政府将会对该行业有越来越严格和完善的调控。每一款新游戏的发布都要通过政府的批准，而这一进程的推延，无疑会打压股价。而中国政府对进口游戏的关口也越收越紧。 有消息称，中国有可能为进口游戏设定配额，每年20种新游戏。这一消息将对那些严重依赖进口游戏的运营商有致命的打击，像第九城市，GigaMedia，或是部分依赖进口的盛大网。而对于那些自主开发游戏的公司有激励的作用，像完美时空，和网易。

　　然而，虽然以上所列的各种因素会影响该行业的表现，但并不是说该行业就不存在投资的价值。正如之前所述，该行业在今后几年的发展极为看好。而在2008年，关键在于选出行业的佼佼者。

　　完美时空（PWRD）是首选。完美时空是中国一家自主开发网络游戏的制造商和运营商，其3D游戏在中国市场处于领导者的地位，在中国6个最流行的3D游戏中，占据3席地位。其游戏不但在中国市场占有率在不断上升，同时还积极开拓海外市场，目前已向10个国家授权其游戏的运营。

　　2007年，完美时空报出了亮丽的财务结果，在线游戏销售比2006年上涨了27%，而国外市场的授权收入也大涨了73倍，总营收翻了6倍之多。预计2008年海外授权仍将保持高成长率，成为完美时空新的利润增长点。同时现有游戏仍然处于增长和成熟的阶段，不断扩大的市场份额使得公司享受规模经济，从而利润率也在增长。

　　从行业角度来看，3D游戏的发展速度要2倍于2D游戏的发展，而完美时空又是中国3D游戏的领导者，因此，在这一层面上，完美时空也会受益于这个趋势。

　　自主开发新游戏，不但节省大量的授权开支，同时也免于中国调控部门对进口游戏限制的威胁。

　　完美时空付费用户的比例高于同行业者，据统计，有7-8%的用户在游戏中购买增强体力和威力的游戏商品，而其最接近的竞争者盛大网只有6%，行业标准为5%。

　　由于公司拥有领先的技术，并注重新产品开发，因此完美时空每2-3周就会推出现有游戏的扩充版，而每6个月就有一款新游戏面世，遥遥领先于其竞争者的1-2个季度，和行业普遍推出新游戏的时间1-2年。

　　完美时空的游戏均为免费，这种模式对比收费游戏模式的优势在于，任何消费阶层的群众都会吸引，而无论任何经济背景都不会对其业务产生太大的影响。比如如果中国经济进入萧条或衰退，由于其免费的属性，其客户群并不会因为经济状况而缩减，这就在市场占有率，和用户忠实度上占据优势。

　　在2008年，完美时空还将推出8个新游戏，其中赤壁已经在1月25号开始公开测试，由于赤壁仍然是免费游戏，一些游戏者为了提高其威力和生命值会购买其中的商品，因此这一游戏从2008年第一季度公开测试期就开始为公司带来收入。

　　同时完美时空还在积极推动海外市场的发展，该公司正在筹备建立北美子公司，以期吸引北美的游戏用户。

　　综上所述，完美时空是网络游戏界的领导业者，得益于它的3D游戏，自主开发，技术领先，和免费参与等多重优势。

　　从估值角度来看，以2008年的营收为基准，当前的PE仍然低于其同行业者。而该公司的管理层从历史来讲就有对盈利较为保守的估计，因此完美时空绝对是长期投资的好选择。

新浪科技讯 美国东部时间4月10日(北京时间4月11日)消息，据国外媒体报道，美国投资公司Piper Jaffray今天重申对完美时空(Nasdaq:PWRD)股票评级为“买入”(Buy)。受此消息影响，完美时空股价周四在纳斯达克上涨5%以上。
　　新浪科技讯 美国东部时间4月10日(北京时间4月11日)消息，据国外媒体报道，美国投资公司Piper Jaffray今天重申对完美时空(Nasdaq:PWRD)股票评级为“买入”(Buy)。受此消息影响，完美时空股价周四在纳斯达克上涨5%以上。

　　Piper Jaffray分析师安东尼•吉加斯(Anthony N. Gikas)重申对完美时空股票评级为“买入”，目标股价为35美元。他在投资者报告中称，完美时空近日宣布，旗下网络游戏《热舞派对》将以“全免费”模式运行，不仅不收取点卡，连道具商城的所有道具都可以免费获得。与此同时，完美时空还将全额退还玩家此前充值的资金。

　　吉加斯表示：“完美时空此举表明，《热舞派对》的起步可能并不理想。但我们相信，‘全免费’是一种重要的营销战略，网络游戏行业未来将会经常采用。”他同时称，完美时空此举的目的是加速用户增长，同时将游戏的初步上升周期缩短至一个季度到两个季度，通常情况下，一款休闲游戏需要一年时间才能形成一定规模。

　　吉加斯认为，完美时空的主要竞争对手巨人网络在网络游戏《巨人Online》中也采用了相似的战略，并获得了成功。他同时称，完美时空旗下大型多人网络角色扮演游戏的运营状况好于他的预期。

　　本周四，完美时空股价上涨1.34美元，报收26.69美元，涨幅为5.29%。过去52周，完美时空的最高股价为37.00美元，最低股价为17.40美元。(马丁）

4月10日，完美时空股价在纳斯达克大涨1.34美元，以26.69美元报收，上涨幅度达到5%以上，同时美国投资公司Piper Jaffray也将完美时空股票评级为“买入”（BUY），目标股价为35美元。据专家分析完美时空股价大涨的主要原因可能与其近日宣布《热舞派对》将以“全免费”模式运行有关。
　　4月10日，完美时空股价在纳斯达克大涨1.34美元，以26.69美元报收，上涨幅度达到5%以上，同时美国投资公司Piper Jaffray也将完美时空股票评级为“买入”（BUY），目标股价为35美元。据专家分析完美时空股价大涨的主要原因可能与其近日宣布《热舞派对》将以“全免费”模式运行有关。



　　有专家称此次完美时空宣布旗下《热舞派对》采用这种不仅不收取点卡，连道具商城的所有道具都可以免费获得的全新运营模式可能存在一定风险，但此举可以加速用户增长，同时将游戏的初步上升周期缩短至一个季度到两个季度，而通常情况下，一款休闲游戏需要一年时间才能形成一定规模。相信这种营销战略，将会被未来的网络游戏行业经常采用。

从各大媒体就此事发布的新闻调查，以及消息出现后各大论坛玩家的反应来看，就是在这短短的48小时内，劲舞玩家开始大面积倒戈，久游这次似乎真的有点乱了阵脚了！
《热舞派对》究竟是不是《劲舞团》的对手？这个问题如果在48小时前或许还是悬念，但现在，完美时空突然发力，“零点计划”的横空出世杀了久游一个措手不及。没有人会想到完美时空竟然会用“彻底免费”，赔本运营的策略来做一款舞蹈游戏，更没有人想得到完美时空这一次的招居然这么狠。从各大媒体就此事发布的新闻调查，以及消息出现后各大论坛玩家的反应来看，就是在这短短的48小时内，劲舞玩家开始大面积倒戈，久游这次似乎真的有点乱了阵脚了！
   
    新闻调查：仅一成玩家选择留守
   
《热舞派对》的彻底免费，究竟会从久游那里带走多少《劲舞团》的玩家？从目前一些媒体的发布的新闻调查显示，玩家的观点出现了一边倒的局面。超过五成的玩家觉得“既然不花钱，进去玩一下也好”，有接近两成的玩家选择“哪里好玩去哪里”，而仅有一成玩家选择坚守《劲舞团》不会离开！
   

   
这个数据虽然不能完全说明即将发生的情况，但彻底免费对玩家的诱惑力显而易见。而即使是最后一成愿意留守的玩家，其留守原因也是因为在《劲舞团》中的朋友。但当朋友们纷纷开始进驻《热舞派对》的时候，这批现在忠诚度极高的玩家，是否还有留在《劲舞团》中的价值？他们是否会选择留守到底？答案不言而喻！

尽管很多玩家对《热舞派对》表现出了浓厚的兴趣，但《劲舞团》的玩家并没有立刻倒戈，有一大部分玩家正在静观其变，但是他们对《劲舞团》改革的呼声也是越来越高。在《劲舞团》的各大专区论坛上，一些玩家直接提出疑问——《热舞派对》已经免费了，《劲舞团》是不是也应该免费？而还有一些玩家则表达得较为委婉，称，《劲舞团》即使不彻底免费，能否将游戏中的道具，衣服什么的价格降低，因为2008年以来很多玩家都在《劲舞团》道具的物价上涨中有点购买力丧失的感觉！
   


据业内人士分析，玩家群中出现这样的呼声，和两个原因有关。其一是《劲舞团》自身的原因。玩《劲舞团》烧钱，这是玩家的共识，但近期《劲舞团》紧跟CPI上涨趋势，上调游戏中多款道具售价的做法引起了玩家的不满，尽管敢怒也敢言，但久游并没有依玩家的呼吁降低售价，对玩家的意愿置若罔闻，这为玩家现在要求《劲舞团》免费埋下了伏笔。其二，也就是《热舞派对》的彻底免费，是玩家对《劲舞团》不满情绪彻底爆发的导火索。既然同样是舞蹈游戏，并且品质不比你《劲舞团》低的同类游戏已经彻底免费了，凭什么《劲舞团》不做出任何调整？如果没有改变，凭什么要求玩家继续玩下去？
   
然而，问题是，久游是否会让《劲舞团》免费，或者降低游戏中道具售价呢？
     热舞彻底免费是否就会让劲舞垮台？
   
《热舞派对》彻底免费的消息引起了轰动，同时也引起了质疑，一些玩家担心《热舞派对》是否会所有道具免费，而游戏中的货币又要收费。这种怀疑随后被玩家的实地验证彻底打消。有玩家亲自登录《热舞派对》中，发现游戏内所有的道具售价均为0。与此同时，先前已经购卡充值了游戏的玩家，也陆续收到了完美时空的退款通知公告。这意味着，彻底免费，完美时空是在玩真的！
   


   
面对来势汹汹的《热舞派对》，不少玩家已经有了坐山观虎斗的打算，甚至戏称“《热舞派对》彻底免费，《劲舞团》就要垮了！”虽然这种观点有点言之过早，但零点风暴对久游的冲击之大毋庸置疑。作为久游的支柱性盈利产品，《劲舞团》的利润几乎等于大半个久游，而无论是久游降价，还是免费，都不是久游可以选择的出路，因为久游目前产品线稍显单一，还没有达到完美这样大平台多产品优势互补的境界，一旦选择共同的运营方案，则会让整个公司产品线失衡而导致公司整体受损！
   
完美时空的这次突然发力，让久游是措手不及。置之死地而后生的运营策略，还有零点计划公布之后玩家的反应，都已经将久游逼到了必须反击的绝路上。是紧随其后展开一番恶战，还是令辟巧径留住现在有的玩家？久游，已到了必须应战的时候！

《热舞派对》，新游戏。值得去玩

游戏嘛！！！
哈哈